Contexte
 
  • Dans le cadre de son projet de LBO, notre client, fonds d’investissement, envisage d’associer les dirigeants au développement et à la création de valeur de la société et, dans ce contexte, ont accepté le principe de l’émission d’actions de préférence.
Evaluation financière / Instruments financiers / Business Case - Management Package
Enjeux pour le client 
 
  • Le fonds d’investissement a confié à NG Finance la réalisation d’une analyse de valeur des ADP en tant qu’instrument financier et pour un investisseur tiers acceptant le risque capitalistique intrinsèque attaché à cet instrument compte tenu de ses caractéristiques économiques, des hypothèses de liquidité réduite et de l’absence totale de garantie de valeur à une échéance donnée.
 
  • Les résultats de notre évaluation seront parmi d’autres critères utilisés pour assister notre client à déterminer le prix de souscription des ADP qui seront émises au profit des dirigeants mais également à éviter tout risque de requalification en traitements et salaires par l’administration fiscale.
Pourquoi NG Finance ?
 
  • Une équipe expérimentée, dirigée par jacques-Henri Hacquin, réalisant plus d’une cinquantaine de missions de valorisation de Management Package par an.
 
  • Publication régulière d’articles sur le sujet et organisation de conférences avec des cabinets d’avocats, forte expertise en Contentieux, échanges réguliers avec la DVNI et DNVSF
 
  • Des modèles et rapports de valorisation ayant été confrontés et validés par de grands cabinets d’avocats fiscalistes et fonds d’investissement.
 
  • Une alternative au BIG 4.
Notre approche
 
Nos travaux ont comporté, de manière non exhaustive, les étapes suivantes :
 
  • Analyse des termes et conditions des instruments financiers ;
 
  • Prise de connaissance des conditions financières de la Transaction (Emplois – Ressources) ;
 
  • Modélisation des montants rétrocédés aux bénéficiaires selon les critères de rétrocession ;
 
  • Prise de connaissance du Business Plan du Groupe ;
 
  • Détermination des périmètres d’évaluation ;
 
  • Estimation d’une fourchette de valeurs des ADP par application des modèles d’évaluation d’ADP les plus appropriés (B&S, Arbre trinomial, Monte Carlo, etc.) ;
 
  • Rédaction d’un rapport présentant les conclusions de valeurs.