L’évaluation d’actifs incorporels
Dans certains secteurs, notamment les Hautes Technologies ou la Pharmacie, les marques et les brevets sont devenus des actifs essentiels de l’entreprise qui jouent un rôle important dans les perspectives commerciales de celle-ci. On constate que leur valeur évolue facilement dans le temps, en fonction de leurs développements et d’aléas éventuels.
Pour un Directeur Financier en situation de clôture, se pose alors la question de l’évaluation de ces actifs incorporels et de la pertinence des méthodes à utiliser.
En préalable à la valorisation à proprement parler, il est nécessaire de réaliser un diagnostic global de l’actif à évaluer, et ainsi de prendre en compte l’ensemble des éléments permettant de justifier, et éventuellement d’ajuster, les paramètres et hypothèses clés.
Analyses stratégique et financière
Réaliser une étude de marché
Effectuer une analyse SWOT
Identifier les avantages concurrentiels
Cerner les enjeux stratégiques et leur impact sur l’évaluation de l’actif
Définir les indicateurs de la performance financière
Établir un Business Plan
Identifier les éléments financiers correspondant à la l’actif
Définir les indicateurs de la performance financière
Mesurer la création de valeur
Les redevances
Retenir les flux de trésorerie disponibles de l’actif concerné
Critiquer les hypothèses du business plan
Calculer la valeur terminale
Calculer le taux d’actualisation à retenir
Calculer le taux de redevance à retenir
Expliquer l’amplitude de la fourchette des primes de risque utilisées
Multiples de transactions
Sélectionner les sociétés comparables
Les agrégats à retenir
Calculer les multiples
Les multiples à privilégier
Sélectionner le ratio le plus pertinent pour le secteur considéré
Appliquer des Primes ou des décotes
